HÔM NAY CẦN NHÌN GÌ? – 06/10/2026. . Sáng nay, tôi không nhìn thị trường thế giới để đoán VN-Index sẽ ...

Bài của Võ Vũ Hoàng - Market Radar

Pro

Võ Vũ Hoàng - Market Radar

(Làm việc TCBS, SSI, MBS, KAFI và VPS)

Thứ ba, ngày 06/10/2026 08:25 AM (GMT+7)

#Chứng khoán #Kinh doanh #Tài chính #Hàng hóa #KT vĩ mô #Quốc tế

HÔM NAY CẦN NHÌN GÌ? – 06/10/2026

Sáng nay, tôi không nhìn thị trường thế giới để đoán VN-Index sẽ xanh hay đỏ.

Tôi nhìn thế giới để hình thành giả thuyết, sau đó dùng chính bảng điện Việt Nam để kiểm chứng.

Có 4 biến số tôi cho rằng nhà đầu tư nên chú ý hôm nay: US10Y – USD – dầu – và phản ứng của dòng tiền tại Việt Nam.

1. US10Y – “giá của tiền” vẫn đang rất cao

Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tiếp tục ở vùng cao nhiều năm. Trong phiên gần nhất, US10Y có lúc lên khoảng 5,34%.

Đây là biến số tôi vẫn theo dõi sát.

Bởi khi lợi suất tài sản an toàn tăng cao, thị trường cổ phiếu phải trả lời một câu hỏi khó hơn:

Doanh nghiệp phải tăng trưởng lợi nhuận bao nhiêu để nhà đầu tư vẫn chấp nhận trả P/E cao?

Hiểu đơn giản: US10Y cao → giá của tiền cao → chi phí vốn cao → yêu cầu đối với tăng trưởng EPS cũng cao hơn.

Nhưng có một điểm rất thú vị.

Trong chính môi trường lợi suất cao như vậy, Nasdaq vẫn tăng khoảng 1% và lập đỉnh mới, S&P 500 tăng khoảng 0,7%. Dòng tiền tiếp tục tập trung vào các doanh nghiệp công nghệ và AI lớn.

Điều đó nhắc chúng ta rằng: Lãi suất cao không đồng nghĩa tất cả cổ phiếu phải giảm.

Nếu tăng trưởng lợi nhuận đủ mạnh, thị trường vẫn có thể chấp nhận trả mức định giá cao.

2. USD – áp lực tỷ giá vẫn cần theo dõi

USD tiếp tục được hỗ trợ bởi mặt bằng lợi suất Mỹ cao. Dollar Index trong phiên vừa qua lên vùng cao nhất khoảng 18 tháng, trong khi euro xuống vùng thấp nhất khoảng 17 tháng.

Với nhà đầu tư Việt Nam, tôi không nhìn USD để giao dịch ngoại hối.

Tôi nhìn chuỗi tác động: US10Y → USD → TỶ GIÁ → ĐIỀU KIỆN TIỀN TỆ VIỆT NAM → DÒNG VỐN → ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU.

USD càng mạnh, bài toán điều hành tỷ giá và lãi suất trong nước càng cần được theo dõi.

Đây là lý do những biến số tưởng rất xa Việt Nam thực tế lại liên quan trực tiếp tới “giá của tiền” tại Việt Nam.

3. Dầu – đừng chỉ nhìn tăng hay giảm một phiên

Một biến số khác vẫn chưa thể bỏ qua là dầu.

Điểm cần quan sát không chỉ là hôm nay Brent tăng hay giảm bao nhiêu, mà là mặt bằng giá năng lượng cao sẽ tồn tại trong bao lâu.

Nếu dầu duy trì cao, chuỗi tác động sẽ đi theo hướng: DẦU → VẬN TẢI → NGUYÊN LIỆU → CHI PHÍ SẢN XUẤT → LẠM PHÁT → BIÊN LỢI NHUẬN DOANH NGHIỆP → EPS.

Vì vậy cùng một môi trường dầu cao, tác động lên từng doanh nghiệp sẽ rất khác nhau.

Có doanh nghiệp hưởng lợi.

Có doanh nghiệp chịu tăng chi phí nhưng chuyển được sang khách hàng.

Và cũng có doanh nghiệp không đủ khả năng tăng giá bán, khiến biên lợi nhuận bị thu hẹp.

Nhà đầu tư cần đi đến lớp cuối cùng đó thay vì chỉ dừng ở câu: Dầu tăng.

4. Quay về Việt Nam

Phiên 05/10, VN-Index đóng cửa tại 1.753,20 điểm, tăng 15,49 điểm, tương đương +0,89%.

Trong phiên, chỉ số mở cửa tại 1.738,92, thấp nhất 1.738,78 và cao nhất 1.756,30 điểm.

Tổng khối lượng giao dịch khoảng 575,75 triệu cổ phiếu, tổng giá trị giao dịch khoảng 13.500 tỷ đồng. Đây chính là những con số thể hiện trên bảng điện anh đang nhìn.

Nhưng có một chi tiết quan trọng: Index tăng gần 16 điểm không có nghĩa toàn thị trường mạnh tương ứng.

Trên HOSE có 155 mã tăng, 151 mã giảm và 49 mã đứng giá. Nghĩa là độ rộng thực tế gần như cân bằng.

VN30 cũng tăng gần 1% lên 1.894,5 điểm, nhưng chỉ có 14 mã tăng và 15 mã giảm.

Một phần đáng kể mức tăng của VN-Index đến từ nhóm vốn hóa lớn, đặc biệt là VIC. Vì vậy nhìn riêng con số +0,89% có thể khiến chúng ta đánh giá sức khỏe thị trường tích cực hơn thực tế.

Thanh khoản cũng là điểm tôi chưa bỏ qua.

Giá trị khớp lệnh HOSE chỉ khoảng 10.100 tỷ đồng, giảm gần 30% so với phiên trước.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng khoảng 282 tỷ đồng trên HOSE. HPG, DGW, GMD nằm trong nhóm được mua ròng, trong khi TCB, VHM và PNJ chịu bán ròng đáng kể.

Như vậy, dữ kiện của phiên hôm qua có thể tóm gọn:

INDEX TĂNG +0,89% → NHƯNG ĐỘ RỘNG CHỈ CÂN BẰNG → THANH KHOẢN GIẢM → KHỐI NGOẠI VẪN BÁN RÒNG → MỨC TĂNG CÓ SỰ ĐÓNG GÓP LỚN CỦA CỔ PHIẾU VỐN HÓA LỚN.

Đó là lý do tôi chưa vội kết luận chỉ sau một phiên tăng.

Vậy hôm nay tôi nhìn gì?

Điều đầu tiên tôi muốn kiểm chứng là: Những cổ phiếu đã xuất hiện cầu trong phiên hôm qua có giữ được giá hay không?

Nếu VN-Index rung lắc nhưng những cổ phiếu khỏe không quay lại phá đáy, thậm chí tiếp tục hình thành đáy cao hơn, đó là một tín hiệu đáng chú ý.

Tiếp theo là độ rộng.

Tôi muốn thấy sự cải thiện không chỉ nằm ở VN-Index mà lan xuống nhiều cổ phiếu hơn.

Và cuối cùng là thanh khoản.

Một nhịp hồi sẽ đáng tin hơn nếu đi cùng sự trở lại của dòng tiền. Ngược lại, nếu chỉ số tiếp tục tăng nhưng thanh khoản thấp và số cổ phiếu tăng không mở rộng, chúng ta vẫn cần thận trọng với chất lượng của nhịp hồi.

Vì vậy sáng nay tôi không hỏi: VN-Index có tăng tiếp không?

Tôi hỏi: Dòng tiền hôm qua xuất hiện ở đâu – và hôm nay nó có ở lại không?

Đó mới là dữ kiện đáng theo dõi.

THẾ GIỚI → HÌNH THÀNH GIẢ THUYẾT

VIỆT NAM → KIỂM CHỨNG

NHÓM NGÀNH → TÌM DÒNG TIỀN

CỔ PHIẾU → CHỜ GIÁ XÁC NHẬN

Không cố đoán thị trường. Đọc dữ kiện – hiểu cơ chế – chờ thị trường xác nhận – rồi mới ra quyết định.

VÕ HOÀNG – ĐẦU TƯ CHUẨN HỆ THỐNG

Thông tin được tổng hợp từ thị trường trong nước và quốc tế, phục vụ mục đích cập nhật và tham khảo.