VN-Index đã rẻ, nhưng chưa chắc là “món hời”

Theo số liệu được đề cập, P/E của VN-Index hiện vào khoảng 12,1 lần, thấp hơn khoảng 12% so với mức bình quân ba năm là 13,8 lần và đã nằm dưới ngưỡng -1 độ lệch chuẩn, tương ứng khoảng 12,8 lần.

Đáng chú ý, nếu loại nhóm cổ phiếu Vingroup, P/E của phần còn lại của thị trường chỉ khoảng 10,1 lần.

Tuy nhiên, định giá thấp chưa đồng nghĩa với việc cổ phiếu đã trở nên hấp dẫn. Bà Nguyễn Thị Bình Minh, Giám đốc Trung tâm Kinh doanh – CTCP Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam cho rằng trong bối cảnh chi phí vốn vẫn ở mức cao, nhà đầu tư không nên chỉ nhìn vào P/E để tìm kiếm cơ hội.

Một doanh nghiệp giao dịch ở P/E 8 lần có thể thực sự hấp dẫn nếu lợi nhuận tiếp tục tăng trưởng 25%. Ngược lại, mức định giá này vẫn có thể trở thành “bẫy giá trị” nếu lợi nhuận năm sau sụt giảm 30%.

Vì vậy, tiêu chí quan trọng hơn là xác định những doanh nghiệp có giá cổ phiếu giảm nhanh hơn giá trị nội tại. Đặc biệt, các trường hợp giá điều chỉnh nhưng doanh thu, lợi nhuận, ROE và dòng tiền vẫn duy trì đà cải thiện có thể đáng chú ý hơn.