USD tăng ngược mọi dự báo: Chuyên gia đã “đoán sai” điều gì?

Theo Reuters, đồng USD đang cho thấy sức mạnh trái với những dự báo bi quan trước đó. Tuy nhiên, theo các phân tích, những động lực đang hỗ trợ đồng bạc xanh có thể chỉ mang tính tạm thời và khó duy trì trong thời gian dài.

Một trong những nguyên nhân đáng chú ý đến từ diễn biến của các đồng tiền lớn khác, đặc biệt là euro. Tâm lý của giới đầu tư đối với đồng tiền chung châu Âu ngày càng trở nên tiêu cực khi những lo ngại về tài khóa và chính trị gia tăng.

Từ mức khoảng 1,17 USD đổi 1 euro, tỷ giá đã giảm xuống quanh 1,12 USD/euro. Điều này khiến dòng tiền rời khỏi euro có xu hướng tìm đến các tài sản định giá bằng USD.

Áp lực tài khóa tại châu Âu cũng thể hiện rõ trên thị trường trái phiếu. Từ đầu năm, lợi suất trái phiếu Chính phủ Pháp kỳ hạn 10 năm đã tăng từ khoảng 3,5% lên 4,8%. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu Đức cùng kỳ hạn thấp hơn khoảng 1,3-1,4 điểm phần trăm.

Trong bối cảnh nhà đầu tư muốn giảm mức độ tiếp xúc với euro, USD trở thành một trong những lựa chọn thay thế dễ tiếp cận nhất. Dòng vốn vì vậy tiếp tục tìm đến đồng bạc xanh, qua đó tạo thêm lực đẩy cho USD.

Một yếu tố khác đang tạo hiệu ứng khá bất ngờ đối với đồng USD là cú sốc giá năng lượng xuất phát từ xung đột giữa Mỹ và Iran.

Thông thường, giá dầu tăng mạnh được cho là yếu tố gây bất lợi cho USD. Mỹ vẫn có nhu cầu nhập khẩu năng lượng từ nước ngoài và dù dầu thô được giao dịch chủ yếu bằng USD, dòng tiền mà Mỹ thanh toán cho các nhà cung cấp cuối cùng có thể được chuyển đổi sang những đồng tiền khác.

Tuy nhiên, trong bối cảnh hiện tại, tác động của giá năng lượng lên USD lại diễn ra theo hướng khác. Bất ổn địa chính trị và lo ngại về nguồn cung năng lượng khiến giới đầu tư gia tăng nhu cầu tìm kiếm các tài sản được xem là tương đối an toàn, trong đó USD tiếp tục là lựa chọn nổi bật.

Như vậy, thay vì chỉ phản ánh sức khỏe của kinh tế Mỹ, đà tăng của USD còn đang được thúc đẩy bởi sự suy yếu của các đồng tiền đối thủ và những biến động trên thị trường toàn cầu.

Dù vậy, các yếu tố này không nhất thiết đủ mạnh để duy trì xu hướng tăng của USD trong dài hạn. Nếu những bất ổn tại châu Âu giảm nhiệt, dòng vốn có thể đảo chiều; trong khi triển vọng chính sách tiền tệ và sức khỏe kinh tế Mỹ vẫn sẽ là những yếu tố quyết định quan trọng đối với hướng đi tiếp theo của đồng bạc xanh.