#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Nhóm xăng dầu khí kinh doanh ra sao trong quý giá dầu dần hạ nhiệt?

Giá xăng dầu đã nhảy múa rất mạnh trong quý 1/2026 do tình hình chiến sự căng thẳng giữa Mỹ-Israel và Iran gây gián đoạn nguồn cung qua eo biển Hormuz. Nhưng vào giữa quý 2/2026, tiến trình đàm phán hòa bình đã giúp giá dầu thế giới rơi mạnh so với vùng đỉnh. Với diễn biến như vậy, các doanh nghiệp xăng dầu trong nước kinh doanh như thế nào?

Trái với đà nhảy vọt trong quý đầu năm, giá dầu diễn biến theo chiều hướng đi xuống vào quý 2/2026 nhờ các chuyển biến địa chính trị, khi tiến trình đàm phán hòa bình giữa Mỹ - Iran có những diễn biến tích cực. Giá dầu ở nửa cuối quý được kéo về quanh ngưỡng 75-85 USD/thùng, giảm mạnh so với đỉnh gần 120 USD/thùng vào đầu quý. Cùng với đó, creak spread (chênh lệch giá dầu thô và sản phẩm) cũng được thu hẹp.

Diễn biến giá dầu thế giới trong quý 2/2026

Dù vậy, tính bình quân, giá vẫn dao động quanh vùng 100 USD/thùng trong quý 2, cao hơn đáng kể so với mức 65-70 USD/thùng vào cùng kỳ. Tình hình kinh doanh của các doanh nghiệp xăng dầu khí trong nước cũng tỏ ra tích cực.

Thống kê từ VietstockFinance, trong số 35 doanh nghiệp ngành xăng dầu khí công bố kết quả quý 2, có 23 cái tên tăng trưởng lợi nhuận. Chỉ 8 đơn vị giảm lãi, cùng 4 trường hợp báo lỗ.

Kỷ lục của các ông lớn

3 trên 4 cái tên lớn nhất ngành xăng dầu khí có kỳ kinh doanh rực sáng. BSR nổi bật với mức doanh thu tăng 60% (lên hơn 58.7 ngàn tỷ đồng), và lãi ròng gần 7.5 ngàn tỷ đồng, gấp 9 lần cùng kỳ, là mức lãi quý cao thứ 3 lịch sử của Doanh nghiệp.

Kết quả kinh doanh quý 2/2026 của 4 ông lớn ngành xăng dầu khí

Đvt: tỷ đồng

Nguồn: VietstockFinance

Nguyên nhân cho mức tăng này không ngoài mong đợi: giá dầu. BSR cho biết, giá dầu thô Brent bình quân quý 2 đạt hơn 104 USD/thùng, hơn cùng kỳ 53%. Crack spread cũng rộng hơn, làm nền tảng cho kết quả tích cực.

Sau quý đầu năm lỗ nặng, Petrolimex (PLX) trở lại đường đua với khoản lợi nhuận kỷ lục 2.8 ngàn tỷ đồng, gấp 2 lần cùng kỳ. Ông lớn xăng dầu cho biết, sản lượng xăng dầu trong quý tăng mạnh, hoàn nhập dự phòng giảm giá tồn kho quý 1, cũng như việc nhiều công ty con lập kỷ lục kinh doanh đã giúp Doanh nghiệp đạt thành quả trên.

PV GAS lập kỷ lục lợi nhuận với 5.85 ngàn tỷ đồng, tăng trưởng 23%. Tương tự, Doanh nghiệp cũng hưởng lợi từ việc giá dầu cao hơn cùng kỳ.

Việc giá dầu tăng cao lại là bất lợi cho PV OIL. Dù lập kỷ lục doanh thu 90 ngàn tỷ đồng, gấp 2.2 lần cùng kỳ, OIL vẫn báo lỗ 136 tỷ đồng (cùng kỳ lãi 181 tỷ). Doanh nghiệp cho biết, giá dầu tăng khiến giá nhập khẩu và giá vốn tăng mạnh, làm giảm biên lợi nhuận, không đủ bù đắp chi phí tài chính leo thang và chuyển sang lỗ.

Lãi ròng Q2/2026 của các ông lớn xăng - dầu - khí

Đvt: Tỷ đồng

7,460

BSR

5,850

GAS

2,809

PLX

(136)

OIL

Xét kết quả bán niên, bức tranh của cả 4 ông lớn đều rực sáng. BSR báo lãi hơn 15.7 ngàn tỷ đồng, bỏ xa cùng kỳ đạt 1.2 ngàn tỷ. GAS lãi 8.8 ngàn tỷ đồng, tăng trưởng 17%. PLX ngược dòng quý 1 thua lỗ với 2 ngàn tỷ đồng lãi ròng, tăng 36%. Ngay cả OIL cũng báo lãi 380 tỷ đồng, tăng trưởng 84%.

Kết quả bán niên 2026 của 4 ông lớn xăng dầu khí

Đvt: tỷ đồng

Nguồn: VietstockFinance

Đa phần tích cực

Các doanh nghiệp còn lại hầu hết đều đạt kết quả tích cực, dù phần nào có sự phân hóa trong các nhóm thượng - trung - và hạ nguồn.

Kết quả kinh doanh quý 2 của các doanh nghiệp xăng - dầu khí

Đvt: tỷ đồng

Nguồn: VietstockFinance

Ở nhóm thượng nguồn (Upstream - nhóm dịch vụ khai thác và thăm dò E&P), PVS lãi ròng 525 tỷ đồng, tăng trưởng 46%. Dù lãi thuần thực tế rơi khá mạnh tới 34%, việc ghi nhận thu nhập từ việc quyết toán hợp đồng với khách hàng đã giúp Doanh nghiệp đạt kết quả tích cực. PVB - đơn vị bọc ống dầu khí của PetroVietnam tiếp tục có quý tăng trưởng với khoản lãi 31 tỷ đồng, hơn cùng kỳ 55%, nhờ việc thực hiện các hợp đồng cho doanh thu và lợi nhuận cao hơn cùng kỳ.

Trong khi đó, PVD giảm lãi 32%, còn 163 tỷ đồng. Chi phí đầu vào tăng cao do ảnh hưởng từ xung đột địa chính trị Trung Đông, cùng việc mất đi khoản thu nhập bảo hiểm liên quan đến giàn khoan PV Drilling VI là nguyên nhân khiến Doanh nghiệp giảm lãi trong kỳ.

Phân khúc trung nguồn (Midstream - nhóm tập hợp, vận chuyển tài nguyên) hầu hết tăng trưởng mạnh. PVTrans (PVT) tăng lãi 88%, đạt 553 tỷ đồng, nhờ có thêm lợi nhuận từ các tàu mới đầu tư và cải thiện hiệu quả khai thác đội tàu. VTO tăng lãi 91%, đạt 49 tỷ đồng, nhờ khai thác tàu hiệu quả, giảm chi phí khấu hao và thu nhập từ bồi thường bảo hiểm. Hay PJT lãi gấp 2.8 lần cùng kỳ, đạt 23 tỷ đồng. Dù không ghi rõ lý do, việc biên lợi nhuận gia tăng cũng cho thấy hiệu quả đội tàu của Doanh nghiệp được cải thiện.

Riêng ALC (Âu Lạc) đi lùi 25%, chỉ lãi 55 tỷ đồng, được giải thích qua nhu cầu vận tải nhiên liệu quốc tế bị thu hẹp vì xung đột Trung Đông và thuế quan Mỹ.

Ở nhóm hạ nguồn (Downstream - doanh nghiệp lọc dầu, bán lẻ và dịch vụ liên quan), đa phần các doanh nghiệp cho kết quả tích cực với nhiều cái tên lãi gấp lần. Đơn cử, COM lãi gấp 5.4 lần cùng kỳ, đạt 19 tỷ đồng nhờ lãi gộp nới rộng, chung lý do với PPY (lãi gấp 7 lần, đạt 10 tỷ đồng). POV lãi 9.2 tỷ đồng, gần gấp đôi cùng kỳ, một phần do mức nền thấp, phần khác nhờ tận dụng biến động giá hàng hóa theo hướng có lợi và phát sinh thu nhập khác làm lợi nhuận tăng đột biến. Hay PPT (Petrotimes) báo lãi 25 tỷ đồng, gấp hơn 8 lần cùng kỳ, do hưởng lợi từ giá xăng dầu biến động mạnh vì chiến sự Trung Đông.

Các doanh nghiệp kinh doanh khí lại có sự phân hóa. CNG lãi 44 tỷ đồng, tăng 18%, hay ASP ngược dòng lãi 67 tỷ đồng (cùng kỳ lỗ 6 tỷ), đều nhờ tăng mạnh sản lượng. Trong khi đó, PGD và TDG đều báo lỗ, với lý do hệ quả của chiến tranh khiến giá vốn tăng cao.

Xét bức tranh bán niên, đa phần các doanh nghiệp tăng trưởng tích cực. Nổi bật có PVS lãi đậm hơn 941 ngàn tỷ đồng, tăng trưởng 36%; PVT 872 tỷ đồng, tăng 71%. Nhiều trường hợp tăng lãi gấp lần nhờ nền thấp cùng kỳ, như PPT (lãi 55 tỷ đồng, gấp 10 lần), PPY (lãi 18 tỷ, gấp 9 lần), hay POV (lãi 19 tỷ, gấp 4.5 lần).

Kết quả bán niên 2026 nhóm xăng dầu khí

Đvt: tỷ đồng

Nguồn: VietstockFinance

Giá dầu còn neo cao?

Theo báo cáo ngành Dầu khí của MBS, trong nửa cuối năm 2026, cán cân dầu mỏ toàn cầu được nhận định sẽ chuyển từ trạng thái lo ngại thiếu hụt sang trạng thái cân bằng hơn, thậm chí có thể xuất hiện tình trạng dư cung nhẹ. Dù tiến trình hòa bình dự kiến được tiếp diễn, việc phục hồi nguồn cung trong nửa cuối năm sẽ diễn ra khá chậm chạp, đặc biệt trong bối cảnh Iran tuyên bố sẽ thu phí đối với các tàu di chuyển qua khu vực eo biển Hormuz.

Về phía cầu, nhu cầu dầu toàn cầu năm 2026 được kỳ vọng đạt khoảng 105.3 triệu thùng/ngày, tăng 0.9 triệu thùng/ngày so với cùng kỳ. Với các yếu tố cung - cầu này, mặt bằng giá dầu Brent trong kịch bản cơ sở nhiều khả năng sẽ tiếp tục đi ngang và củng cố vững chắc quanh vùng 75-85 USD/thùng trong phần còn lại của năm.