MWG, VHC, DCM, PHP, GMD cùng vào "tầm ngắm" phiên 28/9

Trước phiên 28/9, nhóm cổ phiếu được các công ty chứng khoán phân tích trải rộng từ bán lẻ, thủy sản đến cảng biển và phân bón. Điểm chung là kỳ vọng lợi nhuận và câu chuyện tăng trưởng đang trở thành yếu tố phân hóa mạnh hơn trong bối cảnh lãi suất còn cao.

Khi VN-Index vừa trải qua tuần điều chỉnh, sức khỏe từng doanh nghiệp đang được đặt lên bàn cân thay vì câu chuyện tăng giá đồng loạt.

Trong nhóm bán lẻ, MWG nổi bật với kỳ vọng lợi nhuận sau thuế năm 2026 tăng 76% và năm 2027 tăng 18%. Động lực được đặt vào Điện Máy Xanh, tăng trưởng lợi nhuận tài chính và Bách Hóa Xanh, trong đó Bách Hóa Xanh được kỳ vọng bước vào chu kỳ tăng trưởng mới giai đoạn 2026–2030.

Ở thủy sản, VHC ghi nhận doanh thu thuần quý II/2026 đạt 3.394 tỷ đồng, tăng 6%, trong khi lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 475 tỷ đồng, giảm 8%. Lũy kế 6 tháng, doanh thu đạt 6.349 tỷ đồng và lợi nhuận đạt 741 tỷ đồng, lần lượt tăng 9% và 5%. Đáng chú ý, sản lượng xuất khẩu quý II giảm 8% nhưng giá bán bình quân tăng 8% lên khoảng 3.000 USD/tấn, giúp giá trị xuất khẩu gần như đi ngang.

Với PHP, câu chuyện nằm ở xu hướng dịch chuyển hàng hóa sang cảng nước sâu và sản lượng tại Lạch Huyện 3&4. Agriseco kỳ vọng kết quả kinh doanh 6 tháng cuối năm tăng khoảng 70–80% so với cùng kỳ, nhờ nguồn hàng và doanh thu cho thuê hạ tầng.

DCM lại được đặt trong câu chuyện định giá và sản lượng. Cổ phiếu đang giao dịch quanh P/E 6,9 lần và P/B khoảng 1,5 lần, thấp hơn lần lượt 32% và 14% so với bình quân 5 năm theo phân tích được công bố. Kỳ vọng 9 tháng vượt kế hoạch nhờ sản lượng tăng và cơ cấu sản phẩm đa dạng hơn có thể giúp giảm phụ thuộc vào chu kỳ giá urê.

Ở nhóm cảng biển, GMD đang giao dịch với P/E dự phóng 2026 và 2027 lần lượt 14,8 lần và 16 lần. Động lực dài hạn đến từ Gemalink giai đoạn 2A, 2B và mảng vận tải, nhưng định giá cũng chịu ảnh hưởng bởi mặt bằng lãi suất cao hơn.

Năm câu chuyện cho thấy một điểm chung: thị trường đang chuyển từ câu chuyện chỉ số sang câu chuyện doanh nghiệp. Tăng trưởng lợi nhuận, giá bán, sản lượng, công suất và chi phí vốn sẽ quyết định mức độ khác biệt giữa từng nhóm cổ phiếu.