MBS: Lợi nhuận quý III hé lộ điều gì về nhóm chứng khoán?

?

Quý III/2026, Chứng khoán MB (MBS) ghi nhận doanh thu hoạt động đạt 1.453 tỷ đồng, tăng 25% so với cùng kỳ, nhưng lợi nhuận sau thuế giảm 5,25% xuống 315,2 tỷ đồng, kéo biên lợi nhuận trước thuế từ 36% xuống còn 27,1%.

Vốn chủ sở hữu cuối tháng 9 đạt 11.255,9 tỷ đồng, tăng 40,8% so với đầu năm, mở rộng nền tảng tài chính cho hoạt động cho vay và đầu tư nhưng cũng đặt ra yêu cầu nâng hiệu quả sử dụng vốn.

Nhìn lại năm 2022, lợi nhuận sau thuế của MBS giảm 12,37% xuống 514,2 tỷ đồng rồi phục hồi lên 1.130,9 tỷ đồng vào năm 2025, cho thấy doanh nghiệp vẫn duy trì lợi nhuận qua những giai đoạn khó khăn của thị trường.

Dù vậy, cổ phiếu MBS từng trải qua nhịp giảm khoảng 71% trong năm 2022 và hơn 52% từ đỉnh năm 2025 đến vùng giá trong kỳ khảo sát, cho thấy khả năng duy trì lợi nhuận của doanh nghiệp không bảo đảm thị giá tránh được những đợt điều chỉnh mạnh.

Đến ngày 30/9/2026, các khoản cho vay của MBS đạt 16.695,6 tỷ đồng, chiếm khoảng 47,4% tổng tài sản, phản ánh vai trò lớn của hoạt động cấp vốn trong mô hình kinh doanh.

Bên cạnh cho vay, MBS nắm giữ 6.030,3 tỷ đồng tiền gửi có kỳ hạn trong danh mục đầu tư đến ngày đáo hạn và gần 3.998,7 tỷ đồng trái phiếu trong danh mục sẵn sàng để bán, tạo thêm nguồn thu ngoài phí giao dịch chứng khoán.

Hoạt động cho vay tiếp tục đóng góp đáng kể với lãi từ các khoản cho vay và phải thu đạt 487,5 tỷ đồng, tăng 19,5% so với cùng kỳ, trong khi dư nợ margin cuối tháng 9 đạt 16.510,6 tỷ đồng, tăng 13,7% so với đầu năm và tương đương 146,7% vốn chủ sở hữu.

Ở góc độ định giá, P/B quanh 1,2 lần trong kỳ khảo sát cần được đặt cạnh ROE giảm từ 15,18% cuối năm 2025 xuống 12,29%, bởi khả năng cải thiện lợi nhuận trên nền vốn lớn hơn mới là yếu tố cần theo dõi khi đánh giá sức hấp dẫn của cổ phiếu.