Jefferies dự báo giá vàng chạm 5.000 USD/Ounce năm 2027: nhịp điều chỉnh là cơ hội?

Giá vàng đang chịu áp lực trong ngắn hạn khi lạm phát dai dẳng và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng cao làm suy yếu sức hấp dẫn của kim loại quý. Tuy nhiên, ngân hàng đầu tư Jefferies vẫn duy trì quan điểm lạc quan trong dài hạn, đồng thời nhận định những nhịp điều chỉnh hiện tại có thể mở ra cơ hội đầu tư đáng chú ý.

 

📌 JEFFERIES TIẾP TỤC KỲ VỌNG VÀNG ĐẠT 5.000 USD/OUNCE

Trong báo cáo mới nhất về lĩnh vực kim loại và khai khoáng, Jefferies nhắc lại dự báo giá vàng có thể đạt 5.000 USD/ounce vào năm 2027. Ngân hàng cho rằng áp lực từ lãi suất cao khó có thể duy trì trong thời gian dài, đặc biệt khi nền tài chính Mỹ đang đối mặt với những thách thức ngày càng lớn.

Đáng chú ý, Jefferies đã điều chỉnh giảm dự báo giá vàng quý IV xuống còn 4.400 USD/ounce, từ mức 4.600 USD trước đó. Dự báo trung bình cho cả năm 2026 cũng được hạ từ 4.595 USD xuống 4.511 USD/ounce, phản ánh tác động của mặt bằng lãi suất thực cao hơn.

Dù vậy, ngân hàng vẫn đánh giá triển vọng dài hạn của vàng tích cực nhờ các yếu tố như nợ công Mỹ gia tăng, nguy cơ mất giá tiền tệ, lạm phát kéo dài và nhu cầu mua vàng từ các ngân hàng trung ương.

📌 NỢ CÔNG MỸ VÀ ÁP LỰC LÃI SUẤT: ĐỘNG LỰC DÀI HẠN CHO VÀNG?

Theo Jefferies, Mỹ đang đối mặt với mức thâm hụt ngân sách khoảng 2.000 tỷ USD mỗi năm, tương đương 6% GDP, trong khi chi phí lãi vay ròng đã vượt 1.000 tỷ USD mỗi năm.

Trong bối cảnh lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng lên mức cao nhất trong nhiều năm, vàng phải cạnh tranh với các tài sản sinh lãi hấp dẫn hơn. Tuy nhiên, chi phí vay nợ ngày càng lớn cũng đặt ra câu hỏi về khả năng duy trì mặt bằng lãi suất cao trong dài hạn.

Jefferies cho rằng áp lực tài chính có thể khiến các nhà hoạch định chính sách phải tìm cách kiểm soát chi phí vay, qua đó tạo điều kiện thuận lợi hơn cho vàng trong những năm tới.

Bên cạnh mục tiêu 5.000 USD/ounce vào năm 2027, ngân hàng còn nâng dự báo giá vàng năm 2029 lên 4.600 USD/ounce, từ 4.500 USD trước đó, đồng thời tăng giả định giá vàng dài hạn từ 3.500 USD lên 3.600 USD/ounce.

📌 NGÀNH KHAI THÁC VÀNG VẪN DUY TRÌ BIÊN LỢI NHUẬN TÍCH CỰC

Không chỉ lạc quan về giá vàng, Jefferies còn đánh giá triển vọng của các doanh nghiệp khai thác vàng tương đối khả quan, bất chấp áp lực chi phí vận hành.

Trong quý III, giá dầu diesel tăng khoảng 12%, trong khi giá vàng bình quân giảm 6%, từ 4.516 USD/ounce trong quý II xuống còn 4.263 USD/ounce. Diễn biến này gây sức ép lên biên lợi nhuận của các doanh nghiệp khai thác.

Ngoài nhiên liệu, ngành còn phải đối mặt với chi phí bảo trì, hoạt động bóc đất phủ, gián đoạn do thời tiết và áp lực tiền lương gia tăng. Tuy nhiên, Jefferies nhận định biên lợi nhuận hiện vẫn cao hơn đáng kể so với mức trung bình lịch sử.

Ngân hàng kỳ vọng hoạt động khai thác sẽ cải thiện trong quý IV khi các gián đoạn sản xuất tạm thời giảm bớt. Xa hơn, nếu giá vàng tiến tới 5.000 USD/ounce vào năm 2027, dòng tiền tự do và biên lợi nhuận của các doanh nghiệp khai thác có thể được cải thiện đáng kể.

📌 DÒNG VỐN RÚT KHỎI CỔ PHIẾU KHAI THÁC VÀNG: CƠ HỘI HAY RỦI RO?

Dù triển vọng lợi nhuận vẫn tích cực, cổ phiếu các doanh nghiệp khai thác vàng gần đây có dấu hiệu suy yếu so với diễn biến của giá vàng. Quỹ ETF VanEck Gold Miners ghi nhận dòng vốn rút ra khoảng 1 tỷ USD trong tháng 9, cho thấy tâm lý nhà đầu tư đối với nhóm cổ phiếu này đã thận trọng hơn.

Tuy nhiên, Jefferies vẫn ưu tiên các doanh nghiệp khai thác có chất lượng tốt và cho rằng nền tảng lợi nhuận của ngành vẫn tương đối vững chắc.

🔎 TRIỂN VỌNG THỊ TRƯỜNG: ĐIỀU CHỈNH NGẮN HẠN, KỲ VỌNG DÀI HẠN

Thông điệp chính từ Jefferies là áp lực lãi suất và biến động ngắn hạn chưa đủ để làm thay đổi triển vọng tích cực của vàng trong dài hạn. Nợ công Mỹ, chi phí vay ngày càng lớn và nhu cầu mua vàng từ ngân hàng trung ương tiếp tục là những yếu tố đáng theo dõi.

Dù vậy, mục tiêu 5.000 USD/ounce vào năm 2027 vẫn là dự báo của Jefferies, không phải mức giá được đảm bảo. Trong ngắn hạn, diễn biến của lạm phát, lợi suất trái phiếu và chính sách tiền tệ Mỹ vẫn có thể khiến giá vàng biến động mạnh.

Đối với nhà đầu tư, các nhịp điều chỉnh có thể mở ra cơ hội, nhưng cần kết hợp triển vọng cơ bản với phân tích kỹ thuật, quản trị vốn và kiểm soát rủi ro trước khi đưa ra quyết định giao dịch.