#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Cổ phiếu phân bón hưởng lợi từ chu kỳ tăng giá urê toàn cầu: DPM bước vào giai đoạn cải thiện hiệu quả kinh doanh

Tổng Công ty Cổ phần Phân bón và Hóa chất Dầu khí (DPM) đang thu hút sự chú ý của giới đầu tư khi doanh nghiệp bước vào giai đoạn được kỳ vọng cải thiện rõ rệt về hiệu quả kinh doanh, nhờ hưởng lợi trực tiếp từ chu kỳ phục hồi của giá urê thế giới trong bối cảnh nguồn cung thương mại toàn cầu tiếp tục thắt chặt.

Về hoạt động sản xuất, lũy kế 6 tháng đầu năm DPM ghi nhận sản lượng khoảng 434 nghìn tấn urê và 111 nghìn tấn NPK, lần lượt hoàn thành 106% và 126% kế hoạch bán niên. Kết quả này cho thấy hoạt động sản xuất được duy trì ổn định, tạo nền tảng vững chắc cho hoạt động tiêu thụ trong các quý tới. Giới phân tích kỳ vọng khi mặt bằng giá urê cao được duy trì trong phần lớn thời gian của quý II phản ánh đầy đủ hơn vào kết quả kinh doanh, DPM sẽ ghi nhận sự cải thiện đáng kể về doanh thu, lợi nhuận cũng như biên lợi nhuận so với giai đoạn trước đó.

Động lực tăng trưởng chính của DPM trong thời gian tới tiếp tục đến từ chu kỳ phục hồi của giá urê toàn cầu. Thị trường urê đang bước vào giai đoạn thuận lợi khi cán cân cung - cầu nghiêng theo hướng thắt chặt. Về phía cung, căng thẳng địa chính trị tại khu vực Trung Đông làm gia tăng rủi ro gián đoạn chuỗi cung ứng, do đây là nơi tập trung nhiều quốc gia xuất khẩu urê lớn như Saudi Arabia, Qatar, Oman và UAE, với phần lớn lượng hàng xuất khẩu được vận chuyển qua eo biển Hormuz - tuyến hàng hải chiếm khoảng 1/3 lượng urê giao dịch bằng đường biển toàn cầu. Bên cạnh đó, Trung Quốc tiếp tục duy trì các biện pháp kiểm soát xuất khẩu phân bón đến hết tháng 8/2026 nhằm ưu tiên nguồn cung trong nước, khiến lượng hàng sẵn sàng cho thị trường quốc tế giảm đi đáng kể và buộc các quốc gia nhập khẩu lớn, đặc biệt là Ấn Độ, phải tăng cường tìm kiếm nguồn cung thay thế.

Ở chiều cầu, nhu cầu nhập khẩu vẫn duy trì ở mức cao nhờ hoạt động đấu thầu thường xuyên từ Ấn Độ. Riêng trong tháng 4, quốc gia này đã chốt thầu khối lượng kỷ lục khoảng 2,5 triệu tấn urê, tương đương gần 27% tổng lượng nhập khẩu của cả năm 2025, phản ánh nhu cầu bổ sung nguồn cung vẫn rất lớn trong bối cảnh nguồn cung thương mại bị thu hẹp. Trong khi đó, việc Brazil tạm hoãn nhập khẩu chủ yếu do chờ giá điều chỉnh chứ không phải nhu cầu suy giảm, cho thấy sức cầu thực tế của thị trường vẫn được duy trì. Với nguồn cung tiếp tục bị thắt chặt trong khi nhu cầu từ các thị trường lớn ổn định, mặt bằng giá urê được giới chuyên gia đánh giá sẽ tiếp tục nhận được sự hỗ trợ trong các quý tới. Đối với DPM, việc chi phí khí đầu vào thường biến động chậm hơn giá bán urê thành phẩm là yếu tố giúp doanh nghiệp cải thiện biên lợi nhuận trong giai đoạn giá đầu ra đi lên.

Xét về diễn biến giá nguyên liệu, urê FOB Trung Đông đã trải qua nhịp tăng mạnh trong quý I/2026 do căng thẳng địa chính trị, trước khi điều chỉnh nhanh trong quý II khi rủi ro nguồn cung tạm thời hạ nhiệt. Sau khi tạo đáy quanh vùng 350-360 USD/tấn vào cuối tháng 6, giá urê đã hồi phục trở lại vùng 450 USD/tấn, phản ánh lực cầu đang dần cải thiện. Dù vậy, mặt bằng giá hiện vẫn thấp hơn đáng kể so với vùng đỉnh thiết lập trong quý I, nên thị trường cần thêm thời gian để xác nhận xu hướng tăng trung hạn bền vững.

Nhìn chung, với nền tảng sản xuất ổn định và triển vọng cải thiện lợi nhuận nhờ chu kỳ giá urê thuận lợi, DPM là cổ phiếu đáng chú ý trong nhóm phân bón. Nhà đầu tư cần tiếp tục theo dõi sát diễn biến giá urê thế giới, biến động chi phí khí đầu vào và rủi ro gián đoạn nguồn cung toàn cầu - những yếu tố sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến triển vọng kinh doanh của doanh nghiệp trong các quý tới.