Chính sách giảm lãi suất sẽ gọi tên ngân hàng nào?

TCB và MBB sẽ hưởng lợi từ chính sách giảm lãi suất nhờ cấu trúc nguồn vốn tốt với CASA cao, CoF thấp và NIM ổn định. Những ngân hàng như VPB và HDB tập trung vào NIM cao trong khi LPB và ABB gặp khó khăn do CASA thấp.

TCB và MBB đang sở hữu lợi thế lớn nhất

Nếu Ngân hàng Nhà nước tiếp tục định hướng giảm mặt bằng lãi suất, nhóm ngân hàng hưởng lợi nhất chưa chắc là nhóm có NIM cao nhất, mà là nhóm có cấu trúc nguồn vốn tốt nhất.

Nhìn vào tương quan giữa CASA - CoF - NIM, TCB và MBB đang sở hữu mô hình đáng chú ý nhất:

CASA cao + CoF thấp + NIM tốt.

Đây là công thức giúp ngân hàng vừa bảo vệ lợi nhuận, vừa có dư địa giảm lãi suất cho vay để mở rộng thị phần.

CASA cao tạo ra lợi thế gì?

CASA càng cao, ngân hàng càng sở hữu nhiều nguồn vốn giá rẻ.

Điều đó tạo ra một chuỗi tác động rất rõ:

CASA cao → CoF thấp → NIM được bảo vệ → Lợi nhuận bền vững hơn.

Đó là lý do chính sách giảm lãi suất không tác động giống nhau đến mọi ngân hàng.

TCB và MBB: Bộ đôi toàn diện

TCB và MBB nằm ở góc trên bên phải của biểu đồ:

CASA trên 33%.

CoF thuộc nhóm thấp.

NIM đạt 3,7% - 4,2%.

Đây là vị thế rất mạnh.

Khi chi phí vốn giảm, hai ngân hàng này có thể:

Giữ nguyên NIM để cải thiện lợi nhuận.

Giảm lãi suất cho vay để tăng sức cạnh tranh.

Kết hợp cả hai để vừa tăng trưởng tín dụng, vừa bảo vệ biên lợi nhuận

VPB và HDB: Chấp nhận CoF cao để đổi lấy NIM cao

VPB và HDB đi theo một chiến lược khác.

Dù CASA thấp và CoF cao, hai ngân hàng này vẫn duy trì được NIM thuộc nhóm cao nhất hệ thống.

Lý do là họ tập trung vào những phân khúc có lợi suất tài sản cao hơn

Mô hình này có thể tóm tắt bằng một công thức:

CoF cao → Lợi suất cho vay cao → NIM cao.

Tuy nhiên, NIM cao không đồng nghĩa với rủi ro thấp.

Nhà đầu tư cần theo dõi thêm nợ xấu và chi phí tín dụng để đánh giá tính bền vững

LPB, ABB: Áp lực đến từ CASA mỏng

Ở chiều ngược lại, LPB và ABB đang gặp bất lợi khi CASA dưới 11%

CASA thấp đồng nghĩa với việc phải phụ thuộc nhiều hơn vào nguồn vốn có chi phí cao.

Khi cạnh tranh tín dụng ngày càng lớn, nhóm này sẽ chịu nhiều áp lực hơn trong việc bảo vệ NIM

---

Dương Quảng Phương - Chuyên viên Tư vấn Đầu Tư tại Chứng khoán An Bình (ABW)

#vnindex #casa #tcb #mbb #vpb #nganhang