Vietcap duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với CTCP Phát triển Nhà Bà Rịa - Vũng Tàu (HDC), nhưng giảm 9% giá mục tiêu xuống mức 24.600 đồng/cổ phiếu. Nguyên nhân điều chỉnh giảm giá mục tiêu chủ yếu đến từ việc Vietcap (1) đưa việc pha loãng cổ phiếu từ đợt phát hành trái phiếu chuyển đổi (trái phiếu hoàn tất phát hành vào tháng 12/2025; số cổ phiếu chuyển đổi tương đương 25% số cổ phiếu đang lưu hành hiện tại) vào mô hình định giá của Vietcap; và (2) điều chỉnh giảm 25% dự báo doanh số bán BĐS giai đoạn 2025–2027 của Vietcap; các yếu tố này được bù đắp một phần bởi việc Vietcap (3) cập nhật mô hình định giá từ cuối năm 2025 sang cuối năm 2026.