VNDIRECT duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu BSR nhưng nâng giá mục tiêu lên 26.200 đồng. VNDIRECT dự báo kết quả kinh doanh năm 2026F sẽ đạt đỉnh lịch sử nhờ xung đột tại Iran thúc đẩy biên crack spread các sản phẩm lọc dầu, với doanh thu thuần dự phóng đạt 205.224 tỷ đồng (+45,0% YoY) và lợi nhuận ròng đạt 25.308 tỷ đồng (+385,4% YoY), ROAE dự phóng đạt tới 30,7% và P/E dự phóng chỉ 5,2 lần. Dự kiến năm 2027F, do giá nhiên liệu hạ nhiệt và tác động bảo dưỡng định kỳ, doanh thu dự phóng giảm về 133.993 tỷ đồng và lợi nhuận ròng đạt 8.046 tỷ đồng, tương ứng P/E dự phóng 16,2 lần. BSR có kế hoạch chi trả cổ tức cho cổ đông lần lượt là 1.502 tỷ đồng năm 2026F và 2.504 tỷ đồng năm 2027F.